Vermögens­lage

Die Bilanzsumme verringerte sich zum Jahresende um 2 % auf 3.721 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 3.782 Mio. EUR). Diese Entwicklung spiegelt vor allem den Rückgang der Vorräte sowie einen niedrigeren Bestand an Sachanlagen und Nutzungsrechten an Leasingobjekten wider, die einen Anstieg der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente mehr als ausglichen.

Der Anteil der kurzfristigen Vermögenswerte stieg zum 31. Dezember 2025 leicht auf 50 % (31. Dezember 2024: 49 %), was im Wesentlichen auf einen Anstieg der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zurückzuführen ist. Entsprechend belief sich der Anteil der langfristigen Vermögenswerte zum Jahresende ebenfalls auf 50 % (31. Dezember 2024: 51 %). Die Eigenkapitalquote lag zum Jahresende mit 42 % über dem Niveau des Vorjahres (31. Dezember 2024: 38 %). Konzernabschluss, Konzernbilanz

Das kurzfristige operative Nettovermögen (TNWC) lag währungsbereinigt um 5 % über dem Vorjahresniveau, was vor allem auf geringere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zurückzuführen ist. Die Vorräte gingen im Vergleich zum Vorjahr währungsbereinigt um 10 % zurück, was auf ein diszipliniertes Bestandsmanagement sowie eine robuste Umsatzdynamik im vierten Quartal 2025 zurückzuführen ist. Im Verhältnis zum Umsatz beliefen sich die Vorräte auf 21,5 %, und lagen damit deutlich unter dem Niveau des Vorjahres (31. Dezember 2024: 24,9 %). Gleichzeitig stiegen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 10 %, was vor allem auf unsere robuste Performance sowohl im stationären als auch im digitalen Großhandelsgeschäft im vierten Quartal 2025 zurückzuführen ist. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen lagen hingegen deutlich unter dem Vorjahresniveau, was in erster Linie geringere Auftragsvolumen im Rahmen unserer Maßnahmen zur Reduzierung des Bestands an Kernprodukten widerspiegelt. Der gleitende Durchschnitt des TNWC im Verhältnis zum Umsatz auf Basis der letzten vier Quartale belief sich auf 20,0 % und lag damit 40 Basispunkte über dem Vorjahresniveau (31. Dezember 2024: 19,6 %). Konzernanhang, Textziffer 12 und 13

Der Bestand an Sachanlagen, immateriellen Vermögenswerten und Nutzungsrechten an Leasingobjekten sank im Vergleich zum Vorjahr um 4 % und belief sich zum Jahresende auf insgesamt 1.700 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 1.775 Mio. EUR). Diese Entwicklung reflektiert vor allem den Fokus des Unternehmens auf Effizienzsteigerungen, der zu geringeren Investitionen im Geschäftsjahr 2025 führte, sowie einen Rückgang der Nutzungsrechte aufgrund selektiver Storeschließungen, die die Neueröffnungen mehr als ausglichen. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Ende des Geschäftsjahres 2025 auf 343 Mio. EUR und lagen damit deutlich über dem Vorjahresniveau (31. Dezember 2024: 211 Mio. EUR), was auf die besonders starke Cashflow-Entwicklung im vierten Quartal zurückzuführen ist. Konzernanhang, Textziffer 8 und 14, Finanzlage, Kapitalflussrechnung und Free Cashflow

Die Summe der kurz- und langfristigen Leasingverbindlichkeiten, die hauptsächlich im Zusammenhang mit der Anmietung von Einzelhandelsstandorten, Logistik- und Verwaltungsimmobilien stehen, verringerten sich zum Bilanzstichtag um 8 % auf 887 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 959 Mio. EUR). Diese Entwicklung ist hauptsächlich auf eine moderate Verkleinerung unseres weltweiten Storenetzwerks zurückzuführen, die in erster Linie die Nutzung auslaufender Mietverträge widerspiegelt. Die kurz- und langfristigen Finanzverbindlichkeiten blieben mit 296 Mio. EUR weitgehend auf dem Niveau des Vorjahres (31. Dezember 2024: 297 Mio. EUR). Die Rückstellungen und passiven latenten Steuern stiegen um 8 % auf 202 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 187 Mio. EUR), was in erster Linie auf höhere latente Steuern zurückzuführen ist. Konzernanhang, Textziffer 9, 17, 19 und 20, Finanzlage, Kapitalstruktur und Finanzierung